一位投資人告訴記者，他非常愿意投資公立醫(yī)院，自己做風(fēng)險(xiǎn)投資有三個(gè)原則。一是毛利率越高越好。據(jù)他調(diào)查了解，國(guó)內(nèi)三甲醫(yī)院的毛利率在40%左右，比起生產(chǎn)企業(yè)是很高的。二是管理基礎(chǔ)越差越好。他認(rèn)為，目前各行各業(yè)中，管理最差的就是教育和醫(yī)療兩個(gè)行業(yè)，成本高、效率低，積弊如山，社會(huì)不滿。資本方可以通過(guò)改善管理產(chǎn)生更高的效益。三是需求越穩(wěn)定越好。醫(yī)療需求是真正的剛性需求，十分穩(wěn)定。

九鼎投資合伙人、九鼎醫(yī)藥基金負(fù)責(zé)人禹勃表示，自己對(duì)縣級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)情有獨(dú)鐘。“很多人認(rèn)為，公立醫(yī)院不賺錢。我不同意?！彼赋觯⑨t(yī)院目前存在“沒(méi)有管理、沒(méi)有審計(jì)”的問(wèn)題，問(wèn)題是賬目不清楚，而非公立醫(yī)院不賺錢。

禹勃指出，在醫(yī)療行業(yè)投資中，社會(huì)資本進(jìn)入有五個(gè)壁壘，一是政策壁壘，二是人才壁壘，三是資本壁壘，四是技術(shù)壁壘，五是消費(fèi)認(rèn)知壁壘。而在這五個(gè)壁壘之中，消費(fèi)認(rèn)知也是其中最重要的壁壘。而在這方面，縣級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)有一個(gè)典型區(qū)位優(yōu)勢(shì)，它承擔(dān)著國(guó)家基本醫(yī)療服務(wù)，當(dāng)?shù)厝罕娬J(rèn)知度高

據(jù)他透露，九鼎已經(jīng)完成了對(duì)一家縣級(jí)醫(yī)院的投資。他表示，按照九鼎投資的一貫風(fēng)格，九鼎在這家醫(yī)院中只是參股并非控股。

“我們?cè)趨⑴c投資的過(guò)程中，當(dāng)?shù)卣步o予了積極的支持和認(rèn)可?！庇聿獙?duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，未來(lái)九鼎仍會(huì)加大在縣級(jí)醫(yī)院投資方面的力度。而對(duì)于在中等城市的公立醫(yī)院進(jìn)行投資，九鼎目前還不會(huì)考慮。

清科研究中心高級(jí)分析師肖珺指出，社會(huì)資本參股公立醫(yī)院，未必是傾向于三甲醫(yī)院。但是，整體醫(yī)療資源較為豐富、基礎(chǔ)比較好的公立醫(yī)院比社區(qū)醫(yī)院更有吸引力，特別是原來(lái)隸屬于國(guó)企的一些醫(yī)院，其改制過(guò)程是民間資本能夠參與的。

記者了解到，天圖創(chuàng)投曾于2010年初聯(lián)合其他投資者，對(duì)北京鳳凰聯(lián)合醫(yī)院管理股份有限公司投資共計(jì)人民幣1.8億元。鳳凰集團(tuán)曾經(jīng)參與過(guò)多起公立醫(yī)院改制，其中包括以醫(yī)院托管形式承擔(dān)醫(yī)院的運(yùn)營(yíng)管理角色。據(jù)悉，這種新型的托管方式將醫(yī)院的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)進(jìn)行了適度分離，大大促進(jìn)了托管方與被托管方雙贏局面的產(chǎn)生。

清科研究中心報(bào)告指出，在政策明確推崇的有利形勢(shì)下，“醫(yī)院托管”也不失為一個(gè)民間資本進(jìn)駐醫(yī)療市場(chǎng)的良好契機(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)

“短期無(wú)回報(bào)，長(zhǎng)期看不透”

但是，在第二屆中國(guó)醫(yī)療健康投融資高峰論壇上，不少人對(duì)社會(huì)資本投資公立醫(yī)院持反對(duì)意見(jiàn)。他們認(rèn)為，那是一筆虧本的買賣，短期投資沒(méi)有回報(bào)，長(zhǎng)期盈利還不可預(yù)見(jiàn)。投資人還是應(yīng)該回到傳統(tǒng)的醫(yī)療服務(wù)投資渠道———高端醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)、民營(yíng)連鎖專科醫(yī)院。

建銀國(guó)際財(cái)富管理有限公司總經(jīng)理許小林現(xiàn)身說(shuō)法。建銀曾與西南地區(qū)的一家兒童醫(yī)院談判融資事項(xiàng)，但公立醫(yī)院只做公益，短期內(nèi)很難有回報(bào)，最終放棄了。許小林表示，社會(huì)資本投資公立醫(yī)院需要看到回報(bào)，很多公立醫(yī)院都有融資機(jī)會(huì)，但更多的只是去談判，實(shí)際投資的人很少。

ID G合伙人章蘇陽(yáng)表示，自己從來(lái)不會(huì)投資治療性醫(yī)院，更別提公立醫(yī)院了。一般的公立醫(yī)院有5%至18%的利潤(rùn)，長(zhǎng)期來(lái)看能有回報(bào)，但是公立醫(yī)院的管理太復(fù)雜了。

任德權(quán)甚至規(guī)勸投資人說(shuō)：“社會(huì)資本如果出于慈善目的，就去投資公立醫(yī)院吧，投資公立醫(yī)院不會(huì)賺錢！隨著國(guó)內(nèi)中產(chǎn)階級(jí)的增多，為滿足差別化需求，社會(huì)資本應(yīng)該投資做高端醫(yī)療服務(wù)?！?/p>

吳清功指出，投資公立醫(yī)院的政策已明確，社會(huì)資本愿意進(jìn)入，關(guān)鍵是要解決以下三個(gè)問(wèn)題：一是能否分紅，二是公立醫(yī)院院長(zhǎng)能否為民營(yíng)資本打工，三是公立醫(yī)院的定位究竟是壟斷醫(yī)療資源還是推向市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)。