優(yōu)質(zhì)上市資源流失成中國股市之“痛”

對于這種“墻內(nèi)開花墻外香”的尷尬境況，中國股市并不陌生。

過去的十幾年中，騰訊、百度、新浪、京東商城等大批本土新興技術(shù)類企業(yè)不約而同地選擇了海外上市。

天鷹資本新近發(fā)布的《中國企業(yè)海外上市白皮書》顯示，２０１３年共有８３家中國企業(yè)在海外資本市場完成ＩＰＯ，合計融資接近１２００億元。今年上半年，在Ａ股重啟新股發(fā)行的背景下，仍有５２家中國企業(yè)實現(xiàn)海外上市，融資總額超過６００億元。

而在有著“中國硅谷”之稱的北京中關(guān)村，截至２０１３年底共擁有２３０家上市公司。其逾２萬億元的總市值中，在海外上市的公司貢獻過半。

急切尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的的中國股市，為何錯失眾多擁有良好成長前景的本土企業(yè)？

７年前，身為“海歸”的劉興勝博士在中科院支持下創(chuàng)辦炬光科技有限公司，專業(yè)從事激光光源的科研與生產(chǎn)。經(jīng)歷了創(chuàng)業(yè)初期的摸索之后，已經(jīng)擁有成熟產(chǎn)品和商業(yè)模式的炬光科技在繼續(xù)發(fā)展道路上遭遇資金瓶頸。

“銀行融資成本高且需要抵押物，這對于輕資產(chǎn)的高科技企業(yè)而言‘高不可攀’。”劉興勝說，如果能夠公開發(fā)行上市，企業(yè)不僅能獲得高效的融資途徑，還可借助資本市場的溢價功能實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

然而，新股發(fā)行審核制下上市通道不暢的現(xiàn)狀，令劉興勝的夢想變得遙遙無期。

“如果因為無休止的排隊錯過了企業(yè)做大做強的關(guān)鍵機遇期，那么兩三年后，企業(yè)在國際市場的競爭力就會蕩然無存?！眲⑴d勝無奈地說，如此拖下去，自己只能選擇海外上市，或干脆把公司賣了。

這不是劉興勝一個人的無奈。以著眼創(chuàng)新型企業(yè)的創(chuàng)業(yè)板為例，目前在審企業(yè)已經(jīng)超過２００家，多數(shù)企業(yè)審核時間在兩年以上，有些甚至長達四五年。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估算，按照目前的新股發(fā)行審核節(jié)奏，僅在審企業(yè)完成上市就需耗時兩至三年。

事實上，除了無法忍受漫長的上市周期之外，還有大批擁有創(chuàng)新性商業(yè)模式和盈利模式的本土新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，因為在盈利性、股權(quán)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)等方面不滿足現(xiàn)行發(fā)行上市條件，被Ａ股“拒之門外”而最終選擇海外上市。

優(yōu)質(zhì)本土上市資源的流失，已然成為中國股市難以言說的“痛”。