美國聯(lián)邦政府關(guān)門已經(jīng)進(jìn)入第十三天。沒有人會認(rèn)為政府關(guān)門是件好事，但它也未必如人們想像中那么壞。從經(jīng)驗(yàn)判斷，僅僅是聯(lián)邦政府關(guān)閉不會給美國經(jīng)濟(jì)和社會造成太大損害。據(jù)分析師估算，政府閉門每持續(xù)一周，第四季度折合成年率的經(jīng)濟(jì)增速大約將下降0.1-0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)然，這僅指直接的GDP損失，未考慮市場信心受沖擊所造成的間接影響。

只有當(dāng)政府關(guān)門超過一個(gè)月甚至兩個(gè)月時(shí)，經(jīng)濟(jì)增長才可能受到巨大沖擊，直至引發(fā)衰退。但這種可能性幾乎不存在，而且美國是一個(gè)民眾高度自治的社會，其正常秩序并不會因?yàn)殡x開政府就受到太大影響，更何況目前關(guān)閉的只是聯(lián)邦政府的非核心部門。

當(dāng)然，這并不意味著美國人和全世界就可以不必理會正在華盛頓上演的黨派斗爭大戲。一旦如美國財(cái)政部之前警告的那樣，債務(wù)上限于10月17日達(dá)到而又不能再次提高的話，政府將無錢支付各種賬單，美國也將不可避免地走向債務(wù)違約。相形之下，它比政府關(guān)門嚴(yán)重得多，因?yàn)閭鶆?wù)違約必將引發(fā)嚴(yán)重的金融動蕩，事實(shí)上它已是當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)迫在眉睫的頭號威脅。

那么，如果違約真的發(fā)生，等待我們的將是什么呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美聯(lián)儲官員和IM F等全球最重要的財(cái)經(jīng)人士和機(jī)構(gòu)對這個(gè)問題的回答高度一致：預(yù)計(jì)美國不太可能出現(xiàn)債務(wù)違約，但一旦出現(xiàn)，結(jié)果將是“不堪設(shè)想”的、“致命”的。美國財(cái)政部長杰克·盧用“惴惴惶恐”和“焦慮不安”來形容自己一想到“最后一刻”時(shí)的心情。

可以預(yù)計(jì)的是，如果美國國債不能按時(shí)還本付息，那么無論這種情況只維持多么短的時(shí)間，都會對金融市場———特別是短期融資市場——— 造成大范圍破壞。屆時(shí)，金融市場內(nèi)將出現(xiàn)各種混亂，因?yàn)榻灰紫到y(tǒng)難以確認(rèn)、轉(zhuǎn)移和結(jié)算已到期卻又沒有償付的債券。而短期融資困難又將引起利率飛漲，投資者則有可能瘋狂拋售股票和大宗商品等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，將美國乃全球金融市場推向崩潰。而發(fā)生在金融市場的災(zāi)難很快就會向企業(yè)、貿(mào)易等實(shí)體經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，最終導(dǎo)致新一輪全球性的經(jīng)濟(jì)危機(jī)……

為了便于普通讀者更加一目了然，我在這里舉一個(gè)最簡單的例子——— 假設(shè)一家美國銀行購買了面值3000萬元的美國國債(對銀行這樣的金融機(jī)構(gòu)而言，這是最經(jīng)常的業(yè)務(wù))，于10月18日到期。而這家銀行之前已經(jīng)與一家中國汽車制造公司簽訂合同，于10月18日向它放貸1500萬元(后者將用這筆錢支付從德國進(jìn)口的一批機(jī)械制造設(shè)備，德國機(jī)械設(shè)備公司則將用這筆錢支付工資和供貨商貨款……)；同時(shí)，這天銀行還應(yīng)當(dāng)向1000個(gè)儲戶(其中有個(gè)人也有企業(yè))支付1500萬元的到期儲蓄本金和利息……到了10月18日當(dāng)天，美國財(cái)政部卻告訴它：對不起！別說利息，你連本金都拿不到！

試想一下，這將產(chǎn)生怎樣的連鎖反應(yīng)和破壞？一連串的商業(yè)違約又將觸發(fā)多少法律訴訟？2001年“9·11”事件和2008年雷曼兄弟破產(chǎn)后的一周內(nèi)，金融市場出現(xiàn)過類似的混亂，但在政府的強(qiáng)力介入下很快恢復(fù)正常交易。只是這一次，禍根正來自政府。

過去10年中，世界上有15個(gè)國家發(fā)生過債務(wù)違約或進(jìn)行過債務(wù)重組。然而，除了阿根廷和希臘等少數(shù)國家外，它們絕大多數(shù)是非洲或拉美的小國，經(jīng)濟(jì)總量很小，其貨幣在全球市場上也幾無影響。反觀美元，它是全球儲備貨幣，美國國債長久以來則被視為無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，是全球金融體系的基石。

美國也曾在1979年爆發(fā)過一次短暫違約，利率因而飆升。不過，30多年后的金融市場已經(jīng)發(fā)展得更加復(fù)雜，美國的經(jīng)濟(jì)總量和債務(wù)水平成倍增長，外資持有美國國債的比重也大幅度增加。因此，今日的經(jīng)濟(jì)形勢比當(dāng)時(shí)更加脆弱，違約對經(jīng)濟(jì)的沖擊和損害也會更大。

唯一可以給此次債務(wù)上限之爭的潛在影響提供參考的可能是2011年8月的債務(wù)上限僵局，它不僅一度擾亂市場，還令市場信心遭受沉重打擊。據(jù)《華爾街日報(bào)》調(diào)查，按照一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的測算，這次危機(jī)對美國2011年第三季度的G D P造成了1.9%的拖累。

但那次債務(wù)上限僵局在最后一刻獲得突破，從而避免了違約。而兩年多以后，如果違約真的發(fā)生，沒有人能夠精確地對有可能發(fā)生的美國債務(wù)違約作出量化測算，但有一點(diǎn)是肯定的：它對正在艱難復(fù)蘇中的世界經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生難以預(yù)計(jì)卻無與倫比的破壞，令人一想起來便不寒而栗。惟愿民主共和兩黨的政客們也能正視這一可怕的前景。(作者系財(cái)經(jīng)評論員)